세계 주요국가들이 국고채 발행을 남발하며 눈덩이처럼 쌓인 부채에 골머리를 앓고 있다. 비교적 재정건전성이 좋은 한국 역시 국채 발행을 남발할 경우 이들의 뒤를 따를 수 있다는 경고가 나오는 이유다. ⓒ게티이미지뱅크


세계 곳곳에서 국가부채는 이미 일상의 언어가 됐다. 코로나19를 거치며 전 세계 나랏빚은 100조 달러를 넘었다.선진국 다수는 국내총생산(GDP) 대비 부채비율이 100%를 훌쩍 상회하는 상황에 놓였다.
문제는 숫자 자체보다, 그 빚이 경제 구조와 성장 경로를 어떻게 바꾸 온라인릴게임 어 놓았는지다. 일본, 남유럽, 미국과 같은 사례는 한국이 ‘국채공화국’의 길을 어디까지 허용할 수 있는지에 대한 경고장이기도 하다.
일본, 고령화와 국채가 만든 ‘잃어버린 30년’
일본은 국가부채를 논할 때 가장 먼저 언급되는 나라다. GDP 대비 정부부채 비율은 200%를 넘어 230% 안팎까지 치솟았았다. 절대 규모 황금성릴게임사이트 로는 1경 엔을 훌쩍 넘난 빚을 안고 있다. 저출생·고령화, 잇따른 경기 부양, 디플레이션 대응이 겹치면서 국채 발행이 일종의 상시 처방이 된 결과다.
장기간 초저금리와 중앙은행의 대규모 국채매입은 당장은 위기를 막아냈다. 그러나 부작용도 컸다. 장기금리가 왜곡되면서 금융시장의 가격 신호 기능이 약해졌고, 민간의 구조조정과 혁신 인센티브도 바다이야기룰 떨어졌다.
일본은행이 금리를 조금만 올리거나 보유 국채를 줄이려 해도, 막대한 이자 비용과 채권시장 충격이 동시에 우려되는 구조가 됐다. 인구는 줄고 부채는 늘어나는 가운데, 일본은 지난 30년 동안 세계에서 보기 드문 극단적인 저성장·저물가의 늪에서 완전히 빠져나오지 못하고 있다.
한국은행과 국내 연구기관들은 일본 사 사이다릴게임 례를 두고 “고령화가 본격화되기 전에 재정건전성의 앵커를 세우지 못하면, 결국 부채에 발이 묶여 정책 선택지가 급격히 좁아질 수 있다”고 분석한다.
지금 한국의 부채비율은 일본보다 훨씬 낮아도, 고령화 속도와 성장률 하락 추세는 이미 일본을 닮아가고 있다는 지적인 셈이다.



바다이야기프로그램 주요 국가들의 국채 발행 이유는 비슷하다. 주로 고령화 등 복지 예산을 충당하기 위한 것이다. 하지만 제도적 장치가 없이 빛만 늘리다보니 수습을 못하는 지경에 이르렀다. ⓒ데일리안 AI 삽화 이미지


남유럽과 그리스, ‘위기 이후’의 댓가
국채가 항상 안전자산인 것처럼 여겨지지만, 유럽 재정위기는 그 전제가 얼마나 쉽게 무너질 수 있는지를 보여준다. 2000년대 초·중반 남유럽 국가들은 유로화 도입과 저금리를 발판 삼아 국채를 대량 발행해 복지와 공공부문 지출을 확대했다.
당시에는 “유로존 소속 국가가 디폴트에 빠지지는 않을 것”이라는 안이한 인식이 지배적이었다. 이는 글로벌 금융위기와 유럽 재정위기가 겹치면서 급변했다.
급팽창한 국가채무와 낮은 성장, 취약한 조세·행정 기반이 결합된 그리스는 결국 시장에서 외면받았다. 국채 금리가 폭등하면서 채무 재조달 자체가 어렵게 됐다.
뒤늦게 시행된 긴축정책은 공공부문 감축, 연금 삭감, 실업 급증으로 이어지며 사회적 갈등과 정치 혼란을 심화시켰다. ‘위기 때 확장, 위기 후 정상화’의 원칙을 마련하지 못한 채, 정치적 유혹에 끌려다닌 혹독한 댓가였다.
유럽 재정위기를 분석한 국내 보고서들은 공통적으로 “시장 신뢰가 깨지면 국채는 더 이상 ‘안전자산’이 아니며, 부채비율의 절대 수치보다 재정운용에 대한 신뢰와 제도적 앵커의 유무가 더 중요하다”고 강조했다. 한국처럼 개방도가 높고 외국인 보유 비중이 점점 늘어나는 국채시장에 이 교훈은 결코 남의 일이 아니라는 조언이다.
미국·브라질, 기축통화와 비기축통화의 다른 위험
미국은 대표적인 ‘빚 많은 부자 나라’다. 연방정부 부채는 이미 GDP 대비 120%를 넘어섰다. 현재 추세를 방치하면 30년 뒤에는 200%를 넘어설 것이라는 분석도 나온다.
그럼에도 달러의 기축통화 지위 덕분에 미국은 자국 통화로 발행한 국채를 외국 투자자에게 팔 수 있고, 위기 때마다 양적완화와 재정 확대를 동시에 사용하는 ‘사치’를 누려왔다.
그러나 미국 역시 비용을 피할 수 있는 것은 아니다. 국채 잔액이 눈덩이처럼 불어나면서, 이자비용이 빠른 속도로 증가하고 있다. 의회예산국(CBO)은 향후 수십 년 동안 이자 지출이 국방비를 넘어 최대 지출 항목 중 하나가 될 것이라고 내다봤다. 금리 상승기에는 재정 여력을 제약하는 요인으로 작용할 수밖에 없다.



국채 발행은 미래세대에 안기는 '보이지 않는 빚'이다. 주요 선진국들의 안일한 대응을 반면교사로 삼아야 한다. ⓒ데일리안 AI 삽화 이미지


반대로 브라질과 같은 비기축통화 국가는 부채 확대의 위험이 훨씬 빨리 드러난다. 브라질 국채는 한때 고금리 덕분에 ‘고수익 안전자산’으로 포장됐다.
하지만 정치·재정 불안이 커질 때마다 통화가치 급락과 금리 급등이 반복되며 투자자가 큰 손실을 보는 사례가 적지 않았다. 통화 신뢰가 약한 국가일수록, 국채는 국가경제의 버팀목이라기보다 ‘국가 리스크의 증폭장치’로 작동할 수 있다는 것을 보여주는 사례다.
한국은 기축통화 국가는 아니다. 그럼에도 대외신인도와 거시건전성 측면에서 선진국 그룹에 속한다는 평가를 받아왔다. 이런 상황에서 성장률 둔화와 고령화, 정치적 불확실성이 겹칠 경우 ‘선진국이니까 괜찮다’는 안일한 인식이 언제든 고개를 들 수 있다.
재정을 통제하는 제도적 장치 필요할 때
해외 사례를 관통하는 메시지는 분명하다. 국채 발행 그 자체가 문제라기보다, 부채가 누적되는 속도와 그 과정에서 재정을 통제하는 제도적 장치가 있느냐가 핵심이라는 점이다.
일본은 고령화와 저성장 속에서 부채가 서서히, 그러나 멈추지 않고 쌓였다. 그리스는 제도적 앵커 없이 정치적 유혹에 끌려다니다 한 번에 신뢰를 잃었다. 미국은 기축통화라는 ‘특권’을 누리면서도, 그 대가로 거대한 이자비용과 정치 양극화를 감당하고 있다.
국제통화기금(IMF)은 최근 한국을 포함한 각국에 “재정지출의 기준점을 명확히 정하고, 중기 재정계획을 통해 채무비율을 안정시키는 앵커를 도입해야 한다”고 권고했다.
위기 때는 확장재정이 불가피하더라도, 평시에는 재정건전화로 돌아가는 ‘스위치’를 제도화하지 않으면 어느 순간 부채는 성장의 엔진이 아니라 족쇄로 바뀐다는 것이다.
한국 부채비율은 아직 선진국 평균보다 낮다. 그러나 고령화 속도와 성장률 둔화를 감안하면 ‘여유 구간’은 길지 않다. 일본·남유럽·브라질이 보여준 것은 ‘조금 더 써도 되는 여지가 남아 있을 때, 재정의 방향과 제도를 바로잡지 않으면 결국 나중에 더 큰 대가를 치르게 된다’는 불편한 진실이다.