성인릴게임 97.rau798.top 바로가기 릴게임환수율, 잭팟

바다이야기 공략법바다이야기하는법야마토게임 다운로드황금성먹튀

한국파친코 1.rau798.top 황금성9

오션파라다이스 다운로드 48.rau798.top 배터리게임

무료신천지게임 29.rau798.top 10원야마토

바다이야기디시 60.rau798.top 파칭코게임다운로드

88오락실릴게임 46.rau798.top 바다이야기 게임 다운로드

소액 슬롯 추천 75.rau798.top 프라그마틱 슬롯 추천

신천지게임랜드 68.rau798.top 릴 야마토

바다신2 다운로드 99.rau798.top 바나나게임

릴게임환전 42.rau798.top 오리 지날 바다

바다이야기게임 87.rau798.top 알라딘릴게임오락실

양귀비예시 오션파라다이스동영상 릴게임판매 인터넷야마토릴게임 다모아릴게임 신천지인터넷게임 야마토게임 기 성인릴게임 마이크로 슬롯 무료체험 바다신2다운로드 바다이야기 게임 다운로드 야먀토5 신천지릴게임 무료게임다운로드 하이로우하는법 양귀비예시 일본야마토 최신바다게임 손오공게임온라인 황금성게임설명 인터넷오션파라다이스 오리지널 바다이야기 온라인슬롯머신 바다슬롯 먹튀 릴게임판매 릴게임용의눈 바다이야기다운로드 슬롯릴게임 다빈치게임 오리지널야마토2게임 슬롯종류 슬롯머신 알고리즘 인터넷게임사이트 바다이야기 노무현 바다이야기 황금고래 다빈치다운로드 프라그마틱 슬롯 조작 메이저릴게임사이트 양귀비 오션파라다이스동영상 프라그마틱 무료 다빈치릴게임다운로드 무료슬롯게임 오리 지날황금성 바다이야기하는법 파칭코게임 황금성포커게임 블랙잭추천 무료인터넷게임 뉴야마토 오션파라다이스게임하는법 백경다운로드 프라그마틱 무료슬롯 신천지게임사이트 황금성다운로드 백경게임 슬롯총판 백경릴게임 오리 지날야마토2게임 바다신2 다운로드 중고게임기 매매 릴게임백경 손오공 게임 슬롯나라무료 모바일야마토 꽁머니사이트 릴게임팡게임 무료충전 바다이야기 중고게임기매매 릴게임예시 바다이야기릴게임사이트추천및안내 릴게임바다이야기 올벳매거진 바다이야기pc게임 바다이야기기프트전환 바다이야기 배당 슬롯 무료체험 모바일 게임 공략 슬롯게임 무료 신천기릴게임 인터넷야마토주소 정글북 바다이야기 게임방법 바다이야기시즌7 황금성게임공략 법 황금성2 오션바다이야기게임 슬롯 머신 이기는 방법 온라인 슬롯 공략 바다이야기 사이트 야마토2릴게임 온라인 릴게임 슬롯머신 잭팟 종류 모바일릴게임 모바일오션파라다이스7 신천지인터넷게임 야마토게임무료다운받기 온라인 야마토 게임 슬롯나라 릴게임 꽁머니 강원랜드 슬롯머신 가격 황금성 게임 다운로드 황금성사이트 다빈치게임 바다이야기꽁머니 바다게임 바다이야기 모바일 야마토5게임 기 모바일릴게임종류 오션파라다이스3 바다이야기프로그램 체리마스터 pc용 릴게임알라딘주소 777 잭팟 손오공 릴게임 신오션파라다이스 모바일 릴게임 바다이야기시즌5 슬롯머신 원리 황금성게임장주소 무료 메가 슬롯 머신 오션파라다이스동영상 프라그마틱 슬롯 조작 슬롯머신 코딩 바다이야기무료머니 이 기사는 국내 최대 해외 투자정보 플랫폼 한경 글로벌마켓에 게재된 기사입니다.




사진=AFP


일본 증시가 기업 지배구조 개혁과 외국인 투자자의 꾸준한 유입에 힘입어 연일 역대 최고치를 경신하고 있다. 분석가들은 일본 정치의 불안정과 미국 시장 침체의 위험에도 이 같은 충격은 랠리가 끝나기 보다는 매수 기회가 될 가능성이 큰 것으로 보고 있다. 
24일(현지시간) CNBC에 따르면, 일본 증시의 닛케이225는 이 날도 0.3% 상승한 45,630.31로 또 다시 최고치를 경신했다. 중소 기업들까지 포함한 더 광범위한 토픽스 지수도 황금성나비
3,170.45로 0.23% 상승했다. 
지난 주 금요일 일본은행이 대규모 ETF 보유분을 매각하기로 깜짝 결정한 이후 닛케이 225와 토픽스 지수는 하락했지만 빠르게 반등했다.
일본 증시는 여름 동안 상승세가 가속화됐다. 7월에 타결되어 9월에 확정된 미일 무역 협정은 관세 우려로 위축됐던 수출업체들에 대한 투자자 신뢰해저이야기사이트
를 회복하는 데 도움이 됐다. 자동차, 반도체, 인공지능 관련 기업들의 주가가 상승했다. 
노이버거 버만의 일본주식 포트폴리오 매니저인 케이 오카무라는 “올해초 광범위한 랠리로 시작해 최근 2~3개월 동안은 중소득 가치주에, 최근에는 기술주로 상승세가 확산됐다”고 밝혔다. 
그는 일본이 마침내 “잃어버린 30년의 디플레이알라딘온라인릴게임
션에서 벗어나고 있다”고 말했다. 실질 임금과 가계 소비는 미약하지만 회복세를 보였고 인플레이션은 일본은행의 목표치인 2% 수준에서 안정세를 보이고 있다는 것이다. 엔화 역시 작년 달러당 160엔으로 잠시 폭락했으나 이 후 안정세를 보이고 있다. 
그는 국내 소비가 늘어나면 일본 내수에 의존하는 기업들이 혜택을 볼 것이며 이들중 상당수는 오리지날 양귀비
토픽스 지수를 구성하는 중소기업이라고 언급했다. 
또 다른 핵심 요소는 상대가치이다.
UBP 인베스트먼트의 선임 펀드 매니저인 주하이르 칸은 일본 주식 상승의 주요 동인은 펀더멘털과 다른 선진 시장 대비 밸류에이션이 저렴하다는 점을 들었다. 
팩트셋에 따르면 닛케이 225와 토픽스의 주가수익비율(PER)HTS수수료비교
은 각각 23.01과 17.46배이다. 미국 증시의 S&P 500이 28.54배 인 것을 감안하면 훨씬 저렴하다. 주가수익비율은 순이익 대비 주가를 측정하는 지표이다. PER가 높을수록 투자자들이 주식을 비싸게 사고 있다는 의미가 된다. 
2023년과 2024년의 행동주의 캠페인은 현금이 풍부한 기업과 부동산에 의존하는 기업들이 자본을 더욱 효율적으로 활용하도록 만들었다. 영국의 행동주의 펀드인 팰리서 캐피털은 일본의 부동산 개발업체인 도쿄 타테모노의 지분을 대거 인수하면서 ”순자산 가치 대비 45% 할인된 가격에 거래되고 있다”고 주장했다. 
칸은 최근에는 적자이거나 마진이 낮은 사업 부문을 가진 대기업을 겨냥한 새로운 행동주의 투자자들의 투자가 이어지고 있다고 언급했다. 토픽스 100 기업중 약 3분의2가 이 같은 사업을 운영하고 있어 개선의 여지가 많다는 것이다. 
일본의 정치적 불안정도 증시 랠리를 막지는 못했다. 오카무라 펀드 매니저는 “현재 일본 주식 시장을 떠받치는 요인들은 대부분 정치와 무관하다”고 지적했다. 
그는 집권 자민당내에서 전 경제보장상 다카이치 사나에와 고이즈미 신지로 농림수산상 누가 당선되도 기업 지배 구조와 자본 시장 개혁은 진행될 것”이라고 말했다. 
오카무라는 대기업들이 대부분인 닛케이 지수는 최근 예상 이익의 거의 20배에 달해 비싸 보인다고 경고했다. 그러나 토픽스 지수는 10배수 중반에 거래되고 있고 투자자들에게 충분히 평가받지 못하고 있다고 밝혔다. 그는 주가가 지속불가능할 정도로 높아졌다는 우려를 일축했다. 구조조정으로 상승세를 보이는 종목들과 주가 상승이 부진했던 종목들로의 섹터 이동이 다음 단계 랠리를 이끌 것으로 전망했다. 
롬바르드 오디에르도 낙관적인 전망을 내놓았다. 최근 보고서에서 ”견고한 거시경제 환경, 긍정적인 기업 개혁 및 실적, 그리고 외국인 투자자들의 복귀로 일본 주식의 추가 상승 가능성이 높다”고 밝혔다. 
전략가들은 일본의 2025년과 2026년 GDP 성장률이 각각 약 1%에 이르고, 성장과 물가 상승이 기업 수익 증가에 기여할 것으로 예상했다. 이시바 시게루 총리 사임 이후 정치적 불안정, 인플레이션 고착, 일본은행(BOJ)의 금리 결정 실책 위험성 등 위험 요인이 있지만, 일본의 재정 우려는 과장됐다고 지적했다. 경상수지 흑자와 높은 국내 저축률을 바탕으로 일본 정부의 부채 부담은 관리 가능한 수준이라고 지적했다. 
도쿄증권거래소는 기업들이 자본을 더 효율적으로 사용하고, 순환출자 구조를 해소하고, 거래 가능한 주식 수를 늘리도록 촉구해 왔다. 오카무라는 상속세 규정으로 창업주 가문이 지분을 매각하면서 시장 유동성이 증가했다고 덧붙였다. 
그럼에도 불구하고, 글로벌 위험은 여전히 크게 남아있다. 칸과 오카무라는 미국 시장의 조정이나 2024년 8월과 유사한 엔화 급등이 주가 하락을 유발할 수 있다고 경고했다. 그러나 이들은 이 같은 사건도 장기적 궤도 이탈이라기 보다는 매수 기회로 해석했다. 
김정아 객원기자 kja@hankyung.com