김성원 국회 산업통상자원중소벤처기업위원회 의원과 박정하 국회 문화체육관광위원회 위원이 14일 오전 여의도 국회의원회관에서 '모태펀드 게임계정 신설을 위한 정책 토론회'를 개최했다.ⓒ데일리안 이주은 기자


정부의 'K-컬처 수출 50조원' 목표를 달성하려면 모태펀드에 게임계정을 별도로 신설해야 한다는 의견이 제기됐다. 게임이 콘텐츠 수출 부문에서 괄목한 만한 성과를 내고 있음에도, 투자를 통한 산업 육성은 부족하다는 지적이다.
특히 단기 수익성을 일순위로 고려하는 VC(벤처캐피탈)가 감당하기 릴짱릴게임 어려운 게임 산업의 구조적 특성을 고려, 게임계정을 마련해 민간 자본이 들어오는 시장을 설계해야 한다고 주장했다.
전성민 가천대 경영학과 교수는 14일 여의도 국회의원회관에서 진행된 '모태펀드 게임계정 신설을 위한 정책토론회'에서 "모태펀드 문화계정은 투자 재원의 약 70%를 3년 미만 초기 기업에 공급한다"며 "현재 게임과 영화에 대한 바다이야기비밀코드 투자가 함께 이뤄지고 있는데, 단기 프로젝트인 영화와 장기 지분 투자 형태를 띄는 게임의 혼재로 운영사는 단기 실적을 추구하는 경향이 심화될 수 있다"고 말했다.
전 교수는 "문화계정 내 타 장르와 혼재돼 규모의 경제를 달성하기 어려우며, 수출 목표 달성을 위한 '빅 푸시(Big Push, 대규모 투자)' 전략 이행이 난항을 겪을 확률이 야마토통기계 크다"고 지적했다.
기존 K-콘텐츠 펀드(모태펀드 문화계정)는 게임을 비롯해 영화, 드라마, 출판, 공연, 전시 등을 같은 바구니 안에 담아 육성하고 있다. 정부가 모태펀드 계정(문화·영화)에 먼저 출자하고, 이후 민간이 일정 비율을 매칭해 자펀드를 결성하는 구조다. 업계는 게임 전문계정의 펀드를 결성해 지속적이고 고른 성장 지원이 이뤄 바다이야기릴게임 져야 한다고 요구하고 있다.
전 교수는 "2006~2021년까지 모태펀드를 통한 투자액을 보면 영화 산업은 1조4898억원이지만 게임 산업은 3587억원"이라며 "한 바구니 안에 있으니 후순위에 있을 가능성이 커지고, 특히 콘솔 게임은 중장기적 비전을 가지고 봐야 해 '인내 자본'을 투입할 필요가 크다"고 지적했다.

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구영권 스마일게이트 인베스트먼트(왼쪽) 최고전략책임자와 임성환 문화체육관광부 문화산업정책관이 14일 오전 여의도 국회의원회관에서 '모태펀드 게임계정 신설을 위한 정책 토론회'에서 패널 토론을 진행하고 있다.ⓒ데일리안 이주은 기자


투자 전문가들은 게임 산업 육성을 위해 같은 돈이라도 '계정 설계'가 달라야 효율이 발생한다고 강조했다. 동일 계정이라면 회수가 느린 자산보다는 빠른 자산에 투자할 가능성이 크다. 또한 문화 계정 내 타 장르와 혼재될 시 규모의 경제를 달성하지 못해 규모감 있는 투자가 어렵다는 지적이다.
게임 단독 계정의 설계는 게임 산업 구조를 지탱할 여력이 있는 펀드가 따로 필요하다는 측면에서도 설득력을 얻는다. 국내 다수의 VC 펀드는 만기, 회수 스케줄, 중간 평가가 촘촘해 개발에만 3~5년이 기본인 게임을 버텨주는 인내 자본이 구조적으로 부족하다. 이에 더해 초기 게임은 재무제표보다 팀의 실행력, IP(지식재산권) 잠재력, 팬덤 가능성 등이 핵심인데 이를 일반 평가모델에서 가늠하기 어렵다는 한계도 있다.
구영권 스마일게이트인베스트먼트 최고전략책임자(CSO)는 "VC는 투자할 때 어떻게 투자액을 회수할 지 고민한다. 기본적으로 수익률이 중요한 지표라 그 부분에 집중할 수 밖에 없다. 자금을 회수하는 중요한 방법은 게임사가 잘 성장해서 상장해야 한다"며 "하지만 지난 4년간 게임사가 상장된 사례는 6곳뿐이고, 증권 시장에 상장한 게임사는 34곳에 불과하다"고 했다.
그러면서 "게임은 호흡이 굉장히 긴 사업이고, 사업 진행 과정에서 굉장히 많은 자본이 투입된다. 게임사들이 성장할 수 있는 기반을 만드는 것이 중요하다"며 "2024년 기준으로 수출 규모가 게임과 비슷한 제약·바이오는 보건복지부, 산업통상부, 과학기술정보통신부 등이 단계별로 보조금을 지원해 준다. 게임도 이러한 보조금 지원 제도가 있다면 초기 기업들이 성장하는 밑거름이 될 것"이라고 제안했다.
이날 정부는 그간의 모태펀드 투자 성과를 거론하며 신중론을 유지했다. 임성환 문화체육관광부 문화산업정책관은 "현재 모태펀드 문화계정에서 전체 조성액 중 12%가 게임 분야에 투자되고 있고, 게임 산업을 주력으로 투자하는 자펀드는 9차례 조성해 1697억원 가량 투자했었다"면서 "다만 9차례 중 두 번만 수익이 났다"고 말했다.
이어 "수익률을 내기 어려운 구조가 반복된다면 펀드 운영의 지속가능성이 있는지, 정부가 어떻게 대응해야 할지 이런 부분에 있어 업계 의견 수렴이 필요하다"며 "또한 개발 규모가 커져서 한 프로젝트당 1000억원씩 투입되는데, 100억원 단위로 투자하는 것은 잘 맞지 않는 것 같다. 투자 규모 자체를 늘릴 방법을 모색해야 한다"고 부연했다.
개발 인력 확보 경쟁 심화와 개발비 상승에 따른 영향을 직격타로 받는 인디 및 중견 개발사들을 육성해 산업의 '허리'를 공고히 해야 한다는 주장도 나왔다. 특히 프로젝트당 개발 기간이 길고 프로젝트당 투자 규모가 크며, 시리즈B 이상 단계에서 자금 수요가 급격히 확대되는 산업 특성을 충분히 반영한 펀드를 통한 투자 구조가 필요하다는 것이다.
최일돈 엔엑스쓰리게임즈 대표는 "게임 산업은 개발 기간이 길고 프로젝트당 투자 규모가 크며, 시리즈B 이상 단계에서 자금 수요가 급격히 확대되는 특성을 지니고 있다. 현재 투자 구조는 이러한 특성을 충분히 반영하기 부족하다고 판단된다"며 "최근 2~3년 사이 게임 업계에 100억~300억원대 대규모 투자 소식이 들려오고 있으나 그 이면에는 심각한 투자 양극화가 자리잡고 있다"고 꼬집었다.
최 대표는 "국내에서는 150~300명 규모가 대형 프로젝트에 속하지만 중국은 1000~2000명을 투입하고 있다. 중국 거대 자본에 잠식되는 상황이지만 현재 VC 위주 민간 투자가 활성화되지 못하고 있다"며 "대형 퍼블리셔를 중심으로 소수의 스타 개발사에 지분이 쏠리며 중견 개발사의 투자가 상대적으로 활성화되지 못하는 양상을 보이고 있다"고 덧붙였다.
조영기 한국게임산업협회장은 "국내 게임 산업은 2023년 이후 역성장 위기이며, 코로나19 펜데믹 이후 투자가 이뤄지지 않으며 많은 이들이 사업을 포기하거나 재무적으로 어려움을 겪고 있다"며 "게임 산업이 K-콘텐츠 대표 주자로서 큰 도약을 이루기 위해서는 스타트업과 중소 게임사 육성을 통한 선순환 구조가 필요하다. 정부 차원의 제도적 지원이 조속히 이뤄졌으면 한다"고 강조했다.