/ 사진=광천김 홈페이지 캡처


지난해 성경김을 매각한 어펄마캐피탈이 광천김 인수를 내부적으로 검토한 것으로 확인됐다. 당시 성경김 매각을 앞두고 광천김을 볼트온(bolt-on, 추가 인수)해 기업가치를 높이는 방안을 살펴봤다는 설명이다. 다만 광천김 측의 가격 눈높이가 높고 어펄마의 펀드 만기가 임박하면서 실제 거래로는 이어지지 않았다.
15일 <넘버스ㆍ블로터> 취재에 따르면 어펄마캐피탈은 지난해 성경식품 매각을 앞두고 광천김 인수를 내부적으로 검토한 것으로 알려졌다. 광천김을 놓고 시장에서 경영권 거래 가능성을 꾸준히 거론했던 릴게임다운로드 만큼 성경식품과 결합시켜 시너지를 기대했던 것으로 풀이된다. 다만 티저레터 등 구체적인 자료를 주고받으며 거래를 본격화한 단계까지는 미치지 않은 것으로 파악된다.
거래가 성사되지 않은 배경으로는 광천김의 가격 눈높이가 꼽힌다. 광천김의 주관사인 삼일PwC는 매각 희망가로 3000억~4000억원을 전달했지만 어펄마 측에서는 이를 부담스러워 바다이야기고래 했던 것으로 전해진다.
업계에서는 두 회사의 몸집이 비슷해 전형적인 볼트온 전략으로 보기에는 부담이 컸다는 평가도 나온다. 성경식품의 2024년 매출은 1236억원, 영업이익은 83억원인 반면 광천김은 매출 2231억원, 영업이익 114억원을 기록했다.
어펄마의 펀드 만기가 도래한 점 역시 거래에 부담이었던 것으로 전해진 릴게임몰메가 다. 성경식품은 어펄마의 어쎈타제3호사모투자펀드(3호 펀드)가 투자한 포트폴리오였다. 2013년 2900억원 규모로 조성한 펀드는 성경식품 투자금 회수(엑시트)를 마지막으로 청산을 앞두고 있다. 반면 광천김은 김재유 대표와 창업주 김복만 전 대표가 지분 93.3%를 보유하고 있어 어펄마와 달리 매각이 시급한 상황은 아니었다.
업계 관계자는 릴게임신천지 "어펄마가 성경식품 매각을 앞두고 볼트온 전략을 검토하는 과정에서 광천김을 거론한 수준"이라며 "구체적인 협상이 이뤄진 것은 아니었다"고 말했다.
어펄마는 지난해 12월 삼천리에 성경식품을 1195억원에 매각했다. 2017년 성경식품을 1510억원에 인수했던 만큼 이번 매각가는 인수가액을 소폭 하회하지만, 3호 펀드 전체 성과를 감안하면 바다신2 다운로드 청산 시 원금대비수익(MOIC)은 2배에 달할 것으로 추정된다.
광천김은 현재 경영권 매각 대신 기업공개(IPO)로 방향을 틀었다. 어펄마의 검토와 별개로 복수의 사모펀드(PEF) 운용사들이 광천김 측에 투자 유치 의사를 전달했으며, 광천김은 재무적투자자(FI) 2곳과 논의를 이어가고 있다. FI 측이 제시한 투자 규모는 1500억~2000억원 수준으로 전해진다.