CJ CGV 용산아이파크몰 내부. 사진 제공=CJ CGV


CJ CGV는 지난해 공모 회사채를 내놓기 위한 투자자 수요예측에서 이른바 제로(0) 주문에 직면했던 세 군데 기업 중 한 곳이었다. 공모채는 물론 두 달여 먼저 내놨던 영구채 역시 일부 미매각되며 자금 조달에 난항을 겪었다.
국내 1위 영화관조차 3조5000억원을 넘어선 빚에 발목을 잡혀 적자의 늪에서 허우적대는 현실은 영화계에 드리운 그늘이 얼마나 짙은지 엿볼 수 있는 단면이 되고 있다.
12일 금융감독원 전자공시시스템의 증권신고서 자료를 분석한 결과 바다이야기릴게임연타 , 청약일 기준 지난해 회사채 발행을 위한 공모 수요예측에서 주문이 하나도 없었던 사례는 CJ CGV를 비롯해 총 세 건이었다. 조사 대상에는 리츠를 제외한 일반 기업의 회사채를 비롯해 후순위채와 신종자본증권 등 자본성 증권까지 포함됐다. 자산유동화증권과 수요예측을 거치지 않은 거래는 제외했다.
지난해 7월 CJ CGV가 1년6개월물과 2 골드몽릴게임 년물로 각각 500억원씩 총 1000억원어치의 공모채를 찍기 위해 진행한 수요예측에서 투자자들의 주문은 전무했다. 이에 1500억원까지 열어뒀던 증액 발행은 무산됐다. 신용등급은 A- 조건이었다.
이미 전조가 있었다. CJ CGV는 해당 회사채를 공모하기 불과 2개월 전인 5월에도 400억원 규모의 신종자본증권 발행에 나섰는데, 이를 위한 온라인야마토게임 수요예측에서도 주문이 100억원밖에 나오지 않아 300억원이 미매각됐다. 30년 만기에 2년 후 콜옵션 조건이었고, 신용등급은 BBB+였다.
신종자본증권은 상환 만기가 아예 없거나, 혹은 만기가 도래하더라도 당초와 동일 조건으로 상환을 무한정 미룰 수 있는 채권이다. 이처럼 상환을 계속 미룰 수 있는 채권이란 특성을 담아 통상 영구채로 황금성오락실 불린다.
자기자본의 일곱 배를 넘는 빚을 떠안고 있는 상황은 앞으로도 자금 조달의 걸림돌이 될 것으로 보인다. CJ CGV의 지난해 3분기 말 부채는 3조5332억원으로 전년 말보다 3.3% 더 늘었다. 이에 따른 부채비율은 700.9%로 같은 기간 대비 107.8%p 높아졌다. 부채비율은 해당 기업의 재무 안정성을 판단하는 데 사용되는 릴게임야마토 대표적인 지표로, 부채를 자기자본으로 나눠 백분율로 표시한 값이다.
이렇게 쌓인 채무는 적자를 낳고 있다. 영업이익은 흑자를 기록해도 이자를 치르느라 최종 실적은 대규모 손실로 돌아서는 실정이다. 실제로 CJ CGV는 지난해 들어 3분기까지 1050억원의 당기순손실을 기록했다. 같은 기간 영업이익 283억원을 거뒀지만, 금융비용이 1479억원이나 되다 보니 적자를 면치 못했다.
결국 지난해까지 연간 순손실이 확정되면 CJ CGV는 8년 연속 적자라는 뼈아픈 성적표를 받아들이게 된다. CJ CGV는 2018년부터 순손실을 내기 시작해 지난해까지 누적 적자가 2조원을 넘어섰다. CJ CGV의 연도별 순손실은 △2018년 1885억원 △2019년 2391억원 △2020년 7516억원 △2021년 3388억원 △2022년 2145억원 △2023년 1234억원 △2024년 1755억원 등이었다.
CJ CGV의 부진은 우리나라 영화 시장의 전반적인 분위기와 맞닿아 있다. 영화관 선두 업체로서 한 때 전성기를 구가했던 CJ CGV는 이제 온라인동영상서비스 플랫폼에 밀려 해법을 찾지 못하고 있다. 경쟁 브랜드인 롯데시네마, 메가박스를 각각 운영하는 롯데컬처웍스와 메가박스중앙이 지난해 5월 합병을 발표하고도 아직 성사 여부가 감감무소식인 현주소도 영화 업체들의 어려움을 짐작하게 하는 대목이다.
금융투자 업계 관계자는 "CJ CGV의 경우 당분간 공모채를 노크하는 데 부담이 클 수 있다"며 "올해 만기를 맞는 채권을 얼마나 무난하게 차환하는지, 그리고 확실한 실적 개선 시그널을 보여줄 수 있을지가 향후 자금 조달의 관건"이라고 말했다.