내년 3월 정기주주총회 시즌을 앞두고 행동주의 펀드들이 몸풀기를 하고 있다. 올해 역대급 호황을 누린 국내 증시에 비해 해당 펀드들 성적이 상대적으로 부진한 가운데 수익률을 제고하기 위해 더 적극적으로 나서는 분위기다.
22일 한국거래소에 따르면 올해 코스피는 연초 이후 이날까지 71.12% 상승했다. 지난해 같은 기간 8% 하락에 그친 데 비해 급등세가 두드러졌다. 그런데 정작 행동주의펀드를 비롯한 주요 운용사들은 웃지 못하는 상황으로 알려졌다. 반도체와 같은 대형주를 중심으로 증시 상승이 견인되면서다. 저평가된 중소형 가치주에 집중하는 국내외 행동주의펀드 입장에선 불리한 시장 환경이 황금성오락실 었던 셈이다.
실제로 에프앤가이드에 따르면 액티브주식펀드는 연초 이후 63.29% 상승하며 코스피를 밑돌았다.
투자은행(IB) 업계 관계자는 "올해 코스피가 주도주 중심으로 상승하며 대다수 펀드가 벤치마크에 비해 부진했다"며 "행동주의펀드가 수익률 제고에 적극적으로 나설 수밖에 없는 상황"이라고 말했다.
백경릴게임 이에 따라 금융투자업계에서는 내년 주주총회에서 행동주의펀드 주주제안이 더욱 활발해질 것이라는 예상이 나온다. 특히 올해 7월과 8월 두 차례에 걸친 상법 개정으로 소액주주들이 각자의 요구사항을 관철시키기 유리해졌다는 평가가 많다. 상법 개정안에는 집중투표제 의무화, 3%룰 등이 포함됐다. 최근 이재명 대통령이 국민연금공단 업무보고 과정에서 '스튜어드십 릴게임모바일 코드' 행사 강화를 독려하고 나선 점도 이 같은 관측에 힘을 싣는다.
스튜어드십 코드는 연기금을 비롯한 기관투자자가 기업 의사결정에 참여해 주주가치를 높이고 수탁자 책임 원칙을 강화하자는 것을 뜻한다.
실제로 내년 주총 시즌을 염두에 둔 행동주의펀드 움직임도 본격화하고 있다. 국내 대표 행동주의펀드인 얼라인파트너스는 이달 야마토게임 16일과 17일 에이플러스에셋과 가비아에 대한 공개매수를 마무리했다. 각 기업에 대한 지분율을 기존 4.99%, 9.03%에서 12.14%, 12.32%로 높였다.
얼라인파트너스는 코웨이와 스틱인베스트먼트에도 공개주주서한을 발표하며 공세 수위를 높이고 있다. 주주제안에는 이사회 독립성 제고, 기업가치 제고 계획 발표 등에 대한 요구가 포 바다이야기무료 함됐다.
라이프자산운용은 최근 BNK금융지주의 차기 회장 선정을 두고 공개 반발에 나섰다. 빈대인 현 회장이 차기 회장 최종 후보로 선출되자 내년 3월 주총에서 주주 표를 결집해 저지하겠다고 선언했다. 라이프자산운용은 BNK금융지주의 주가 부진을 문제 삼고 있다. 연초 대비 주가 상승률이 7대 금융지주 가운데 최저 수준인 데다 주가순자산비율(PBR)도 경쟁사를 크게 밑도는 점을 지적하고 있다.
VIP자산운용 역시 최근 롯데렌탈 지분율을 기존 4.95%에서 5.2%로 확대하며 투자 목적을 일반투자로 밝혔다. 일반투자 주주는 배당 확대 등 주주제안권을 행사할 수 있다. 지분율 확대에 앞서 VIP자산운용은 새롭게 롯데렌탈 대주주에 오른 어피니티에쿼티파트너스의 유상증자에 반대한 바 있다.
이번 지분 공시 이후 VIP자산운용은 "유상증자가 불가피하다면 확보한 자금을 자사주 매입·소각을 비롯한 주주가치 제고에 사용해야 한다"며 공세 수위를 다소 누그러뜨린 상황으로 파악된다.
[우수민 기자]