이 기사는 2025년11월25일 13시51분에 마켓인 프리미엄 콘텐츠로 선공개 되었습니다.


[이데일리 마켓in 허지은 기자] SK가스와 SK케미칼이 자회사 울산GPS, SK멀티유틸리티(SK MU) 소수지분 패키지 매각으로 최대 수천억원대 매각 차익을 기대하고 있다. 두 회사의 합산 기업가치는 2조원 수준으로 각 49%까지 재무적투자자(FI)에게 매각하는 구조다. 거래가 마무리되면 최대 1조원의 현금이 SK그룹에 유입될 수 있다는 관측이 나온다.



예비입찰에 복수 사모펀 야마토게임 드 참가
25일 투자은행(IB) 업계에 따르면 SK가스 자회사 울산GPS, SK케미칼 자회사 SK멀티유틸리티의 소수지분 패키지 매각이 진행 중이다. 매각 대상은 경영권이 없는 각 사 지분 49%다. 두 회사의 전체 기업가치는 2조원으로 거래규모는 최대 1조원에 이를 전망이다. 이번 딜은 별도 주관사 없이 SK가 직접 투자자와 협상하는 구조 모바일야마토 로 진행 중이다.
울산GPS는 SK가스가 지분 99.48%를 들고 있는 복합발전 자회사다. 기존 석탄 화력에서 LNG·LPG 겸용 복합화력으로 전환하는 데만 SK가스가 약 1조4000억원을 투입한 인프라 자산이다. SK멀티유틸리티는 2021년 SK케미칼에서 물적분할된 울산의 집단에너지 사업자로, 미포국가산업단지 등 울산 지역에 전력을 공 릴게임예시 급하고 있다. 최대주주인 SK케미칼이 지분 100%를 보유 중이다.
SK는 두 회사의 기업가치를 2조원 안팎으로 제시하고 각사 지분 최대 49%를 유동화 대상으로 내놨다. 해당 기업가치가 시장에서 수용될 경우 거래 규모는 8000억원에서 최대 1조원까지 이를 것으로 보인다. SK는 예비입찰 결과를 토대로 연내 우선협상대상자를 선정해 주식 바다이야기부활 매매계약(SPA)을 체결한다는 계획이다.
지난주 마감된 예비입찰엔 IMM인베스트먼트, IMM크레딧앤솔루션(ICS), 스틱얼터너티브운용-한투프라이빗에쿼티(한투PE) 컨소시엄, 맥쿼리자산운용 등이 참여했다. 소수지분 거래인 만큼 원매자들은 최대 49% 이내에서 지분율과 우선배당, 동반매각요구권(태그얼롱) 등 세부 조건을 조합해 다양한 구조를 릴게임꽁머니 제시할 수 있는 상태다.
SK, 유동성 확보 재무구조 개선 박차
SK가스와 SK케미칼은 이번 거래를 통해 각각 수천억원의 현금 확보가 가능할 것으로 보인다. 두 회사 모두 에너지·케미칼 경기 둔화와 금리 고착화 국면에서 차입 확대보다는 보유 인프라 자산을 유동화해 레버리지를 관리하는 전략을 택했다는 분석이다. 특히 경영권을 유지한 채 FI를 2대주주로 들이는 구조인 만큼 향후 추가 지분 매각이나 기업공개(IPO) 등 엑시트 옵션을 열어두는 효과도 있다.
울산 미포국가산단과 인근 지역은 최근 에너지 인프라와 데이터센터 수요가 동시에 부각되는 지역으로 꼽힌다. SK텔레콤이 울산 인공지능(AI) 데이터센터 증설 계획을 밝힌 가운데 전력과 스팀을 공급하는 SK멀티유틸리티와 울산GPS가 직·간접적 수혜가 기대되는 상황이다. 매각 후에도 SK그룹과의 장기 공급 계약을 수행할 수 있어 안정적인 실적도 기대된다.
문경원 메리츠증권 연구원은 “울산GPS는 최근 들어 높은 수익성을 보이고 있고 설비가 노후화되기 이전이라 높은 매각 가격을 기대할 수 있다”고 설명했다. 노우호 메리츠증권 연구원은 “SK멀티유틸리티는 SK그룹의 울산 AI데이터센터 구축에 전력을 공급한다”며 “SK가스로 LNG도 공급하고 있다”고 밝혔다.
허지은 (hurji@edaily.co.kr) 기자 admin@slotmega.info