[편집자주] 대가들의 투자를 통해 올바른 투자방법을 탐색해 봅니다. 이번에는 멍거의 투자와 삶의 지혜를 살펴보고자 합니다.







찰리 멍거 버크셔 해서웨이 부회장/사진=인터넷



2023년 11월 28일 찰리 멍거 버크셔 해서웨이 부회장이 갑작스레 우리 곁을 떠난 지 벌써 2년이 지났다. 멍거는 떠났지만, 그가 생전에 사람들에게 전했던 지혜로 가득 찬 충고와 조언은 여전히 손오공게임 유효하다. 사람들에게 조언하기 좋아하고 말한 바 그대로 실천하며, 날마다 한걸음씩 나아가기를 멈추지 않았던 멍거가 남긴 투자와 인생에 관한 10가지 교훈 중 나머지 5가지를 살펴보자.




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6. 인내심: "큰 돈은 매매가 아니라 기 바다이야기고래출현 다리는 데서 나온다"

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인간은 진화 과정을 통해 유전적으로 행동 지향적인 성향을 가지고 있다. 그리고 대부분의 경우 가만 있는 것보다는 무언가 시도하려는 행동이 최선의 결과를 가져온다. 그런데, 투자는 다르다. 즉, 인내심이 성공의 열쇠다.
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주식시장에 대해 생각할 때도 투자자의 관심은 의사결정의 핵심 순간들, 신중한 리서치 이후 주식 매수 여부를 고민할 때나 언제 매도할 지에 집중되기 쉽다.
멍거는 항상 투자자들이 기업을 장기 보유하는 데 집중할 것을 상기시켰다. 주식 매매와 비교할 때 보유 기간은 투자자가 신경을 덜 쓰기 쉬운데 마치 '풀이 오리지널골드몽 자라는 것을 그저 지켜보는 것'처럼 느껴지기 때문이다. 현대사회는 갈수록 많은 정보가 쏟아지고 거래가 기술적으로 용이하기 때문에 인내심을 갖기가 좀처럼 쉽지 않다.
멍거가 선호했던 훌륭한 기업들을 생각해보자. 10년이라는 기간 동안 투자자들은 기업을 리서치하는 데 며칠 또는 몇 주를 보낼 수 있으며 주식을 매도하는 데도 얼마간 기간이 필 사이다쿨접속방법 요하다. 반면 주식을 보유하는데는 대부분의 시간을 보낼 가능성이 크다. 그리고 이 긴 시간이 경영진이 경영 전략을 실행하고 어려움을 극복하면서 회사의 강점을 구축하게 함으로써 투자가 열매를 맺을 수 있게 한다.

멍거는 투자자들이 훌륭한 기업이라고 확신하는 보유 자산을 건드리지 말고 복리 성장이 효과를 발휘하도록 내버려 두라고 조언했다. 즉, 주식을 장기 보유하면서 시장이 기업의 내재가치를 반영할 때를 기다리라는 것이다.




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7. 다양한 학문의 기본 개념을 일상적으로 활용하라

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멍거는 '격자틀 인식모형'(lattice mental modes)이라 부른 사고모델을 활용하는 것으로 유명했다. 여기서 인식모형이란 사람들이 다양한 학문 영역에서 사용하는 개념과 사고방식을 의미한다.

멍거에 따르면 다양한 학문들의 개념은 고립된 실체가 아니라 하나의 격자틀로 통합돼야 하며, 이를 통해서만 우리는 세상뿐 아니라 주식 시장과 같은 특정 영역을 제대로 이해할 수 있다. 이러한 통합에는 아이디어를 유기적으로 연결해 일관되고 포괄적인 세계관을 형성한 후 어떻게 상호연결된 전체를 이루는지 관찰하는 것이 필요하다. 이런 과정은 현실에 대한 깊고 완전한 이해로 이어져 우리가 보다 나은 결정을 내릴 수 있도록 도와준다.
격자틀 인식모형은 '다학제'(multidisciplinary)적 사고와도 일맥상통한다. 경제학, 금융뿐 아니라 심리학 같은 학문 분야의 사고모형을 이용해 투자 기회를 다학제적으로 평가하는 투자자를 생각해보자. 이 투자자는 심리학을 활용함으로써 손실 회피나 과잉 확신 같은 투자자 행동에 영향을 미치는 감정적 요인을 파악하고 실수를 방지할 수 있을 것이다.

멍거는 "망치 든 사람에게는 모든 문제가 못으로 보인다"고 언급하면서 스패너, 드라이버 등 다양한 연장(다학제적 사고)을 갖춤으로써 모든 문제를 못으로 보는 오류를 피하라고 충고했다.




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8. 복잡함보다 단순함을 선택하라

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투자에 대한 흔한 오해 중 하나는 성공적인 전략은 반드시 복잡해야 한다는 사람들의 고정 관념이다. 멍거는 정반대로 "우리는 대단한 열정을 가지고 일을 단순하게 유지하기 위해 노력한다"고 말했다.

멍거가 말한 투자를 위한 세 개의 바구니, 즉 예스(Yes), 노(No), '너무 어려워 이해할 수 없는 경우'와도 관련된 내용인데, 버핏은 이를 "우리는 2미터 높이 장애물은 피하고 30센티미터 높이 장애물만 골라서 넘는다"고 표현했다. 버핏과 멍거는 위험이 자신이 무엇을 하고 있는 지 모를 때 닥친다고 생각했다.

또 멍거는 "무슨 일이 일어나고 있는지 약간 혼란스럽지 않다면, 그것을 이해하지 못한 것"이라고 꼬집었다. 복잡하고 위험한 상황을 모두 파악하고 있다고 착각하면서 리스크에 처하지 말라는 의미다.




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9. 인품·정직의 중요성

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멍거는 인품과 정직을 상당히 중시했다. "원하는 것을 얻으려면 그것을 받을 자격을 갖춰야 한다. 세상은 그럴 가치가 없는 사람들도 보상할 만큼 정신나간 곳이 아니"라고 말했을 정도다. 멍거는 미국 16대 대통령 에이브러햄 링컨을 인용해, "우리를 정상에 오르게 하는 건 능력이지만, 그 곳에 머물게 하는 건 인품"이라고 말했다.

멍거는 젊을 때부터 트랙 레코드를 쌓아야 한다며 "정직 같은 단순한 일에서 완벽한 기록을 쌓기 위해 일찍부터 노력한다면, 성공으로 향하는 길에 들어선 것"이라고 강조했다.
특히 멍거는 정직이 버크셔 해서웨이 주주들과 직원들 사이에서 충성심을 형성한다고 믿었다. 그는 수십 년 동안 법적으로 전혀 문제되지 않은 버크셔의 기록을 자랑스러워 했는데, 법적 기준은 사실 그에게는 기준이 아니었다.
"우리는 해야 할 일과 형사처벌이나 손실위험 없이 할 수 있는 사이에 거대한 영역이 존재해야 한다고 믿는다. 우리는 그렇게 하는 게 더 많은 수익을 낼 것이라고 일찍 깨달았기 때문에, 그 점에 대해 큰 평가를 받지 못했다고 생각한다"고 멍거는 말했다. 위법 여부를 가르는 법적인 기준보다 멍거의 기준이 훨씬 높았다는 의미다.

재정적으로 도움이 되지 않더라도 올바르게 행동했겠지만 도덕적인 행동 덕분에 추가 수익을 창출했다는 멍거의 평가도 눈여겨볼 만하다. 멍거는 벤저민 프랭클린의 말이 버크셔에게는 옳았다며 그는 "정직이 최고의 도덕이라고 말한 게 아니라 최고의 방침이라고 말했다"고 짚었다.




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10. 평생 학습하라

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멍거는 독서보다 더 큰 즐거움이 없다면서 평생 학습의 중요성을 강조했다. 그는 생의 마지막 순간까지도 책을 끼고 살면서 하루에 몇 백 페이지씩 책을 읽었는데, 생전에 집에서도 항상 책을 들고 다니기 때문에 자녀들이 그를 다리 달린 책으로 묘사한다고 말했을 정도다.

멍거는 다양한 학문에 관심을 가졌으며 특히 위인들의 전기와 역사에 관한 책을 즐겨 읽었다. 멍거는 "평생 학습이 장기적 성공에 가장 중요하다. 내 평생 동안, 다양한 분야에서 만난 지혜로운 사람 중 끊임없이 책을 읽지 않는 사람은 본 적이 없다"고 말했다. 멍거는 독서 역시 복리이자와 같다고 말했는데, 독서로 인한 혜택이 시간이 지남에 따라 기하급수적으로 증가한다는 것이다.
"끊임없이 인생에서 성공하는 사람들을 목격했다. 그들은 가장 똑똑하거나 가장 부지런하진 않지만, 학습 기계이다. 그들은 매일 밤 아침에 일어났을 때보다 좀 더 현명해진 상태로 잠들고 매일 아침 전날 맞닥뜨린 문제들을 해결할 수 있는 능력을 가지고 깨어난다." 거의 100년을 살고 우리 곁을 떠난 멍거가 우리에게 남긴 지혜다.
김재현 전문위원 zorba00@mt.co.kr 기자 admin@119sh.info